2025年10月22日至23日，“第十三屆（2025）商業保理行業年會暨第十二屆於家堡保理論壇”在天津經濟技術開發區盛大啟幕。多位行業主管領導、資深專家齊聚一堂，深度解析行業發展趨勢，共話保理行業創新路徑與未來機遇。

以下為中國服務貿易協會商業保理專業委員會主任，商務部國際貿易經濟合作研究院信用研究所所長、研究員韓家平，在開幕式上的精彩觀點。

韓家平：

大家中午好！我發言的題目是：“十五五”時期商業保理行業轉型發展趨勢展望。主要包括兩方面內容：一是發展環境新變化，二是轉型發展新趨勢。

一、發展環境新變化

百年未有之大變局加速演進。總書記 2017 年就提出了“百年未有之大變局”的科學論斷，當時很多人對此感觸不深。但今年以來，我們真切感受到了。主要是三大變局凸顯，即以俄烏衝突、新一輪巴以衝突為代表的地緣政治變局，以逆全球化、美國優先、“對等關稅”為標誌的經濟秩序變局，以及以DeepSeek大模型橫空出世為標誌，開啟了人工智慧應用元年。這三方面變局相互交織，對經濟社會產生了全面深刻的影響。

其中，以人工智慧為代表的科技的進步影響最為根本和深遠，因為科學技術是第一生產力，科技決定經濟，經濟決定政治。美國前國務卿基辛格博士在其去世前最後一本書----《人工智慧時代與人類價值》中指出，人工智慧或許是迄今為止最深刻的技術革命，它全面重塑人類的生產和生活方式，是人類對自身與世界的重新認知。隨著數位經濟時代的到來，資料成為新的生產要素，人工智慧對經濟的影響是建立在新要素基礎上的生產函數的變化。與傳統生產要素不同的是，大資料和人工智慧帶來的不是“邊際報酬遞減”，而是“邊際報酬遞增”。隨著應用增多，人工智慧資訊處理的品質會不斷提高，可以實現自我反覆運算、知識重構和指數級增長。人工智慧將影響所有行業發展邏輯和個人就業，對供應鏈金融行業同樣影響巨大，業內必須充分重視，否則可能會被淘汰。

經濟政策導向發生較大調整。從去年 9 月底中央政治局會議後，我國的經濟政策導向進行了較大調整， 預計“十五五” 期間將基本延續這一政策導向。我們的經濟增長模式將從原來的投資和出口拉動為主，轉向消費、投資和出口協同拉動的新發展格局。以前投資占比較高，尤其是在經濟發展遇到困難時，政策工具往往以投資驅動為主。最新的國務院常務會議提出，要加力實施逆週期調節，用好用足政策資源，以改革辦法打通堵點、卡點，持續擴大內需，做強國內大循環，不斷形成內需增長點。在投資領域，會更加注重對人的投資，從投資於物轉向投資於人，從看得見的投資轉向看不見的投資，比如城市更新改造、社保體系、民生領域等方面的投資可能會持續加強，以追求更加均衡、可持續和高品質的發展。此外，國家對科技自主創新的重視程度不斷提高，推動高水準開放和高品質安全，大力治理行業非理性競爭、低價內卷等問題。

具體到金融領域，也將進行相應調整，之前我國經濟以基本建設、房地產為主導，金融行為更多屬於投資型金融，下一步應更多轉向消費和出口，從傳統金融包括數位化金融，從不動產融資轉向動產融資。因為保理、供應鏈金融本身就是動產融資模式，供應鏈金融將迎來重要發展機遇期。美國在上世紀 30 年代大蕭條時期，保理業曾出現長達十幾年的高速增長，當時一個重大轉變就是融資模式從以不動產抵押擔保融資，轉向了以動產抵押融資為主，從而推動了保理業的高速發展。

資金迴圈不暢是國內經濟迴圈最大堵點。企業層面表現為應收賬款回收期越來越長、金額越來越大。賬款拖欠導致企業現金流緊張，影響企業預期投資，不僅中小企業被拖欠，大企業、央國企也同樣存在。隨著整體資金迴圈速度降低，市場信用風險加大。例如恒大 2.4 萬億債務中，欠銀行、金融機構的只有 6 千多億，欠供應商的卻將近一半，達到上萬億，而供應商欠款的保障程度最低。

從規模以上工業企業資料來看，2011年以來，隨著經濟增速下行，企業應收賬款規模持續上升、賬款回收期越來越長。大致分為兩個階段，2011 - 2019 年，我國規上工業企業應收賬款大概每年增加 9 千多億，平均賬期延長 2 天；2020 年以來，每年大概增加 2 萬億，賬期平均延長將近 4 天。截至今年 8 月末，我國規上工業企業應收賬款達到 27.24 萬億，是 2011 年底的將近 4 倍，賬期為 70.1 天，是 2011 年平均水準的 2.37 倍。不過，近幾個月企業應收賬款增速開始有所下降。

金融監管越來越嚴。對於商業保理行業而言，目前正處於三年清理規範期，新公司設立基本停止，加速清退不合規和未開業的企業；嚴禁商業保理公司協助核心企業拖欠帳款，嚴禁利用已結清的應收賬款進行融資、發行ABS等，這些都將反映在監管新規中，其出發點是保護中小企業和實體經濟，解決賬款拖欠問題。應該指出的是，儘管個別核心企業過去存在 “兩頭吃”現象，但總體而言保理業務是解決賬款拖欠問題的有效工具，而不是造成問題的原因，事實上商業保理在解決企業賬款拖欠問題上發揮了重要積極作用。

保理市場競爭有所加大。隨著近年來經濟增速下行，市場信用風險加大，優質資產更難尋找，銀行普惠金融下沉，利差降低，市場競爭有所加大。對保理行業來說，市場競爭主要不是保理公司之間的競爭，而是傳統金融機構如銀行對商業保理行業的擠壓。

綜上所述有四點結論：一是“十五五”時期經濟發展模式轉向投資、消費、出口協同拉動，更加注重消費的基礎性作用；二是隨著固定資產價值趨於下降，如何盤活存量資產，加快資產尤其是動產的流動速度，是經濟迴圈需要解決的突出問題，供應鏈金融可發揮重要作用；三是受大國博弈地緣政治影響，企業出海成為潮流，不僅是產品和服務出口，還包括整個產業和企業出海，如何服務企業的出海和入口需求，是我們面臨的課題；四是產業數位化、智慧化浪潮方興未艾，基於消費互聯網、產業互聯網的保理需求會大幅增加，如電商保理、產業數字保理等可能會加快發展。

二、轉型發展新趨勢

全球保理業連續四年正增長。根據國際保理商聯合會（ FCI）發佈的資料，2024 年全球保理業保持 2.7% 的正增長，是連續四年正增長，其中國內保理增速更快，國際保理增速相對放緩。全球保理業務對 GDP 的滲透率是 4%，歐洲國家大概在 10%，我國目前水準大概在 5.27%，高於國際平均水準，但與發達國家仍有差距。此外，全球保理客戶中 70% 是中小企業。

我國保理業逆週期效應持續顯現。我國保理業分為銀行保理和商業保理兩大板塊。根據中國銀行業協會資料，2024 年銀行保理業務量為 4 萬億元（僅包括 16 家常委單位），同比增速為 17%，其中國內保理占比 97.66%，國際保理量為 233.1 億美元，同比下降 5.47%。根據中國服務貿易協會商業保理專業委員會發佈的資料，2024年商業保理業務量為 2.94 萬億元，同比增速 9.6%。

廣東、天津兩強地位已經確立且較為穩固。從中登網的資料來看，2024 年辦理過應收賬款轉讓登記的保理公司數量為 950 家，比 2023 年少 43 家，預計今年辦理登記的企業數量可能會進一步減少。在轉讓登記筆數方面，銀行保理 226萬筆，商業保理 69 萬筆，銀行占主導；從登記增速看，與 2023 年相比均有所下降，銀行下降了 25%，商業保理下降 14.9%，但整體登記量仍呈上升趨勢。就商業保理本身而言，12 年時間轉讓登記筆數增長了 400 多倍。從註冊地來看，2024 年廣東有 273 家，天津 215 家，上海 78 家。天津公司數量雖不是最多，但保理業務量和資產總額最高。

商業保理行業發展特點。央國企和產業背景的保理公司占主導，但協力廠商保理公司創新最活躍，尤其是頭部民營協力廠商保理公司；服務領域和產品類型趨於多元化，非融資性保理、催收保理占比上升；數位元化平臺成為主要模式，區域供應鏈金融或城市供應鏈金融平臺呈崛起趨勢；風險上升、利差縮小、競爭加大，導致業務增速下行，總量上行，盈利率下降。《民法典》頒佈後，保理糾紛案件大幅下降，2024 年全國法院的保理合同糾紛 1306 起，較 2021 年下降了 56.7%。此外，商業保理行業自律作用發揮良好，行業組織較為活躍。

商業保理轉型發展面臨嚴峻挑戰。之前有 65% 的公司開展工程性保理，受基建房地產影響，業務規模持續縮減。同時，隨著銀行保理業務快速擴張，政府化債力度加強，證信類業務下降或被銀行替代，受監管審計影響，央企保理無追索權保理業務幾乎停止，外部業務大幅收縮，商業保理正經歷從規模擴張到價值創造的質變。

綜合來看，下一步商業保理轉型發展有如下六大方向：

1.服務領域從工程基建領域向消費和外貿領域轉型，更多服務於現代產業體系。

2.從確權類業務向確真類業務轉型，基於數位化技術支撐，與銀行形成差異化競爭。

3.從融資性業務向非融資性業務轉型。

4.從上游的反向業務向下游的正向業務轉型。

5.從傳統的線下大額業務向線上小額高頻業務轉型。

6.對於有產業背景的央國企保理公司而言，將從服務自身產業鏈向外部市場化業務轉型。據說新規不僅會對債務人集中度提出要求，還會對融資人、債權人的集中度提出要求，將推動保理公司業務更多面向市場化，這也帶來了保理公司之間合作的新需求。

總之，商業保理公司要堅守金融毛細血管的定位，發揮“產業+科技+金融”的綜合優勢，與銀行優勢互補、差異化發展，做銀行做不了、做不到的、還沒做的業務。未來，保理業准入門檻會提高，監管更嚴，各地政策更加統一。我們對保理業的逆週期性持樂觀態度，在經濟下行期保理業務仍會保持增長，不過增速可能會比前些年降低。另外，AI 的應用、國內雙保理、聯合保理等業務的發展，國際保理業務會邁出實質性步伐，保理和信用保險的結合也會加強，行業整體將朝著規範化、規模化、數智化、市場化和國際化的方向發展。

歷史上，保理業曾出現過兩次高速增長期，一次是上世紀 30 年代美國大蕭條時期，另一次是國際金融危機以後的十年。FCI 在疫情後預測，未來十年保理業的年複合增長率可能會達到 7%，到 2030 年會是 2020 年的 1 倍，全球應收賬款融資規模到 2030 年會達到 10 萬億美元。我們商業保理專委會在 2020 年判斷，到 2025 年商業保理規模要達到 3 萬億，目前看這個目標可以實現。對於 2030 年目標的預測，之前預計 2030 年比 2025 年增長 1 倍達到 6 萬億元。受外部環境變化和經濟增速下行影響，保理增長空間可能會受到更多限制，現在調整為 5 萬億元。希望通過行業的共同努力，到 “十五五” 末能夠實現這一目標。

謝謝大家！

來源：商業保理專委會